蒙牛股权抵押已解除 国内多名富豪出手相救
http://www.sznews.com 2008-11-04 08:00 深圳新闻网 【字号：大 中 小】
专家分析
管理层持股偏低易成猎物
长城证券的一名研究员对本报表示，抵押股份一般是长期性的，蒙牛方面可能在早前就将股份抵押给外资投行。“到期如果没有还清，股权就变成外资银行的，如果这时外行再以折价方式出售给外国企业，蒙牛就可能变成某方的并购对象。”
长城证券的这名研究员称，蒙牛管理层的持股比例偏低，凸显了公司具有潜在并购价值（见股权结构图）。
抵押门始末
日前，有媒体报道牛根生抵押蒙牛股权给外行，现时“股价暴跌，要及时补足保证金”。担心蒙牛旁落外资的创办人牛根生不惜发“万言书”向内地企业家“落泪求援”。受该消息影响，昨日，在港上市的蒙牛乳业股价再度大跌9.52%，报收6.65港元。
据称，10月18 日，牛根生向“中国企业家俱乐部”和长江商学院同学发出了一份“万言书”表示，由于“股价暴跌，导致我们抵押给摩根士丹利的蒙牛股份在价值上大为缩水，这引得境外一些资本大鳄蠢蠢欲动，一面编制谎言，一面张口以待……能不能及时补足保证金，关系到企业话语权的存亡。”
牛根生指蒙牛或旁落外资
报道援用信件称，为了避免让蒙牛“遭到外资恶意收购”，包括柳传志、俞敏洪、傅成玉等都给牛根生提供5000万～2.5亿元不等现金，田溯宁、江南春、马云、郭广昌、王玉锁等人都打来电话，表示随时随地可以援助。
摩根士丹利报告转而“唱好”
根据香港联交所交易记录，自9月11日内地三鹿婴幼儿奶粉事件曝光后，外资银行买卖蒙牛乳业股份显得十分活跃，一个月内大宗交易就有15起，当中瑞银10起，摩根大通也有2起（见下表）。
而在此期间，被牛根生点名的摩根士丹利的研究报告对蒙牛的评级基调也逆转。该行于10月30日发表的报告，将蒙牛新添加到其“投资组合”中，和9月22日“跑输大市”的评级明显不同。
摩根士丹利则这样解释突然从唱空到“唱好”蒙牛的原因：“消费者愿意为食品安全支付更多的钱，我们认为三四季度的亏损将是暂时性的，这一过程正孕育着买入机会”。但是，该报告仍强调，蒙牛四季度仍会录得亏损，销售甚至要到2016年才能恢复。（记者刘俊）
来源： 大洋网 编辑： 李晓蕾
